碳期货市场建设加快 绿色金融迎发展良机

中办、国办日前印发的《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》提出，研究发展基于水权、排污权、碳排放权等各类资源环境权益的融资工具，建立绿色股票指数，发展碳排放权期货交易。业内人士表示，目前全国碳排放权交易市场正处于深化完善期，未来还有很大发展空间。随着更多行业和投资者进入市场，碳期货等衍生品加快发展，全国碳市场活跃度有望进一步提升。

全国碳市场体系逐步完善

全国碳市场运行已近两个月。上海环境能源交易所数据显示，截至9月10日，全国碳市场碳排放配额(CEA)累计成交量844.73万吨，累计成交额4.16亿元。

“全国碳市场处于深化完善期，应争取将更多行业纳入全国碳市场，扩大交易主体范围，丰富交易品种和交易方式，从而提高全国碳市场活跃度。”中信建投期货分析师江露说。

从政策层面看，国家发改委新闻发言人金贤东此前表示，正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力、钢铁、有色金属、石化化工、建材、建筑、交通等行业和领域碳达峰实施方案，积极谋划绿色低碳科技攻关、碳汇能力巩固提升等保障方案，进一步明确碳达峰、碳中和的时间表、路线图、施工图。

生态环境部部长黄润秋近日表示，下一步，生态环境部将会同有关部门进一步完善制度体系，推动《碳排放权交易管理暂行条例》尽快出台，修订完善相关的配套制度和技术规范体系，完善温室气体自愿减排交易机制。

在市场建设方面，上海环境能源交易所董事长赖晓明在服贸会期间表示，中国碳市场建设进入了新阶段。2021年启动了全国碳市场的第一个履约期，首先是从发电行业开始，将逐步扩大到八大重点行业，成熟一个行业，纳入一个行业，预计建材、有色、钢铁明年都有可能被纳入到全国碳市场范围。未来，要推动形成多层次碳市场，除了现货市场，还要发展各类衍生品，合作推出碳期货。

江露认为，除发电行业外的其他七大控排行业将逐步被纳入全国碳市场。全国碳市场交易品种和交易主体将逐渐丰富，机构投资者有望未来两年内进入全国碳市场，个人投资者则需等待市场发展得更加成熟。

碳排放权期货市场建设提速

随着全国碳市场启动，碳期货市场的发展进一步提速。

证监会副主席方星海近日表示，期货市场要发挥自身优势，推动全国碳市场的建设和发展，积极推进碳期货研发工作，以公开、连续、前瞻性的碳排放价格，引导全社会合理配置减排资源，帮助实体企业向绿色低碳转型。同时，期货市场要进一步提高新能源产业相关品种的研发能力，为新能源企业提供更多有用好用的风险管理工具，帮助企业稳定经营，支持产业高质量发展。

今年4月，广州期货交易所在广州成立。6月18日，在证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人高莉表示，证监会将进一步指导广期所开展广泛的调研论证，完善碳排放权合约的规则设计，在条件成熟时，研究推出碳排放权相关期货品种。

近日，广期所党委副书记、总经理朱丽红称，按照证监会贯彻落实党中央国务院决策部署的总体安排，正在加快建设碳排放权期货市场，积极推进品种研发工作。

“碳期货的研究工作正在稳步进行，预计在一两年后推出。”江露认为，推出碳期货对碳现货市场及期货市场均有重大意义。碳期货可以对碳现货交易市场起到补充作用，在合理定价、活跃市场等方面发挥举足轻重的作用;碳排放权具有标准化、易储存、中远期使用等适合开展期货交易的特点，是适宜开展期货交易的品种。此外，碳期货将衍生品市场带入绿色经济领域，对期货市场未来发展具有正面意义。

“目前碳排放权交易更多是基于配额的现货交易，之后可能会仿照四家期货交易所的模式进一步扩展目前的碳市场，形成现货、期货同时覆盖，建立相关的期货交易模式。”中信证券研究所副所长明明说。

业内人士表示，碳交易的流动性创造主要在碳期货等衍生品市场。据统计，欧洲碳期货交易量是碳现货的数十倍，碳期货等衍生品吸引不同交易主体参与其中，对于市场价格发现、风险规避等功能的发挥有重要作用。

促进绿色低碳转型

此次发布的《意见》提出，研究发展基于水权、排污权、碳排放权等各类资源环境权益的融资工具，建立绿色股票指数。

“绿色金融必定会成为接下来几十年的发展趋势，绿色股票指数的建立，可进一步助力实现‘双碳’目标。”专家表示，若绿色股票指数落地，对于新能源领域发展具有重大意义。除相关企业融资更便捷之外，其对行业的稳健发展以及“双碳”目标的实现都可发挥引导作用，吸引更多的资金进入绿色产业。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，通过绿色股票指数等方式，能够引导企业主动参与生态保护，并以融资和估值支持的方式，帮助生态保护类企业获取足够的融资。

明明认为，沪深300绿色领先股票指数是在沪深300空间内剔除高污染、高耗能、产能过剩行业的公司，然后基于上市公司生产和服务流程的绿色水平的评价、绿色收入、负面新闻和环保处罚等计算公司的绿色领先评分，选取评分最高的100家公司作为最终样本，以反映绿色领先类公司的整体表现。未来，可在此标准上进一步扩展范围，增加指数种类甚至覆盖整个沪深市场股票。

“面对绿色金融未来巨大的发展空间，相关机构可以逐步建立健全完善金融市场的配套建设，支持市场服务机构发展，促进绿色低碳转型。”中国金融学会绿金委副主任马险峰说。