碳中和背景下，平价绿证迎来新需求

最近，随着碳中和的关注度大幅提升，而绿电和绿证作为碳中和的一个重要工具，近半年来，连续有国际能源环保组织及做出碳中和承诺的国际企业朋友过来咨询绿电和绿证的事情。同时，新能源平价上网之后，项目投资运营方还能不能获得绿证或者碳减排指标方面的一些额外收益，也是新能源投融资圈最近颇受关注的一个问题。

因此，春节前，我们做了一圈调研，和政府相关管理部门，科研院所的朋友，光伏风电圈的同事，国际绿色ngo的小伙伴，以及企业可持续发展领域的大咖们咨询了一通。

交流下来，初步的结论是，未来的平价绿证和现在的补贴绿证相比会便宜很多，应该会和碳指标的价格联动。并且，有各省的可再生能源配额制和国际及国内的碳中和目标承诺企业在，未来的平价绿证应该不愁买家。

一，补贴绿证，价格高昂，市场惨淡

“绿证”制度全称为“可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度”，是国家对发电企业每兆瓦时非水可再生能源上网电量颁发的具有唯一代码标识的电子凭证，一般由独立的第三方颁发。绿证的购买方，实际上是获得了声明权，即宣称自身使用了绿色能源。

2017年1月国家发改委、财政部、能源局三部委联合发布了《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知(发改能源[2017]132号)》，标志着我国绿色电力证书制度正式试行。

在中国绿证制度启动之初，作为自愿市场，按照通知的规定，对发电企业而言，如果申请了绿证并进行了交易，就意味着自动放弃相应的国家可再生能源补贴。

由于自2017年至2020年间已并网的非水可再生能源项目通常都能拿到每度电0.1至0.7元不等的国家可再生能源补贴，尽管这些补贴近几年迟滞相对严重，但对电站投资方而言，交易了绿证就意味着放弃相应的补贴，所以绿证的意愿出售价格基本是补贴略打折的水平，从绿证交易平台来看，目前意愿出售价格基本在摊到每度电0.12到0.7元的区间。

由于过去几年中国并未开始推行强制的可再生能源配额市场，因此在电网企业这个潜在最大买方缺位的情况下，目前市场上的买方除了愿意做公益的个人，机构买方主要是参与碳中和或者绿色供应链的大型企业。

然而，对于不仅要考虑社会效益、还要考虑成本限制的企业而言，目前中国市场的绿证价格是国际绿证价格的5~10倍，在自愿承诺的情况下，这个成本通常超出了大企业的预算范围。

因此，过去近四年中，虽然有大量的风电及光伏项目在绿证交易平台上注册，但截止目前，只成交了7多万张绿证，预计平均成交价在200块钱左右，这样成交额也就在1,500万左右。

在过去近四年的自愿绿证交易中，只有少数是机构买方。其中一个典型的例子是，2018年8月，新天绿色能源新能源所辖建投燕山(沽源)风能有限公司与阿科玛（苏州）高分子材料有限公司通过国家绿证认购平台一次性成功交易绿证2050个，这是国内绿证制度落地两年里，国际企业最大的一次单笔认购。阿科玛（苏州）公司是法国阿科玛化工集团旗下子公司，中国工厂是其全球产业链的一部分，这次绿证交易也是该集团为实现碳中和承诺采用的其中一个工具。

二，平价绿证，配额制和碳中和承诺下的双重需求

过去几年，国内绿证应该并未实现政府主导部门和具体执行机构及各市场参与方的预期。未来，一个有效的绿证市场需要配合强制的可再生能源配额（RPS）政策。目前，这样的制度建设已趋于成熟。

一方面，自2019年开始，平价无补贴的光伏及风电项目开始大举进入市场，从2020年开始陆续有批量项目并网发电。针对这些未来将大量出现的平价项目，由于已没有政府的电费补贴，因此，任何来自绿证或碳减排指标上的收益都是额外的激励。只要覆盖交易成本，未来的平价绿证供应预计会是充足的。

另一方面，根据可再生能源电力消纳保障机制，承担消纳责任权重的市场主体完成消纳量的补充方式之一是自愿认购绿色证书，2020年是消纳保障机制全面监测评价和正式考核的首年，加上超过激励性消纳责任权重的消纳电量折算的能源消费量不计入该地方或企业“十三五”能耗“双控”考核的奖励机制，将形成购买绿色证书的新需求。

不过，考虑到和各省可再生能源配额制及正在制定中的全国碳市场的衔接，目前平价绿证的申请并不能延用之前补贴绿证的申请系统。相关管理机构正在制定新的针对平价绿证注册的管理办法，据几位行业专家的说法，这个管理办法在未来几个月内应会出台。

之后，由平价地面及分布式项目产生的便宜绿证，主要可能会有两个消化路径。

一个主流的消纳路径是各省的强制配额市场，也就是现在各省在分配的非水可再生能源比例目标。由于各省的目标履行主体主要是省级电网公司、售电企业、区域配网及自备电厂，所以全额上网的风电和光伏项目在保障收购小时数内的发电量及对应的绿证会被电网企业直接拿走用于完成区域目标。

超出保障收购小时数之外的发电量以及自发自用分布式项目的发电量对应的绿证会有市场交易的空间。这部分绿证主要的买方会来自几个方面。一是电网、售电公司及区域配售电公司履约不足的部分，二次已宣布碳中和目标及在推行绿色供应链的国际500强企业已经部分国内公众企业。

三，平价绿证的价格区间与趋势

由平价项目产生的绿证的预期价格会大幅降低。

对于卖方来说，只要没有区域配额目标或者碳中和的承诺，任何出售收益都是附加值。

对于买方来说，可参照的价格有两个，一是认可度较高的一些国际绿证的价格，目前折算到人民币大约在3~5分钱每度电；二是碳减排指标的价格，目前国内7个区域市场，碳指标的价格从20~80元人民币每吨不等。换算到绿证的价格大约是2-7分钱不等。虽然全国碳市场还在形成的过程中，但预计初期的价格区间不会差别太大。

从目前的政策趋势来看，对新能源投资企业来说，平价项目未来大概率既可以申请碳减排指标，也可以申请绿证，但在出售时只能选择价高的出售其中一种，以避免双重计量。所以未来绿证的价格虽然大概率仍主要受各省配额目标的松紧程度的影响，不过全国碳市场的碳指标价格也会很大程度上为绿证价格提供了下限保障。

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