稀土春天来了：“双碳”东风劲吹，需求持续“破土”

来自中国稀土行业协会的数据显示，2月21日稀土价格指数为427，与上周五持平，而这个数字已经创历史新高。

　　21世纪经济报道记者注意到，2020年4月以来，稀土价格指数从129.30起步持续上涨，至今涨幅高达230.2%。

　　但具体到主要轻稀土产品和重稀土产品的价格，涨幅亦不同。

　　2020年4月份，轻稀土产品氧化镨钕均价为26.14万元/吨、金属镨钕均价为33.13万元/吨，重稀土产品氧化镝均价为178.77万元/吨、镝铁均价为177.41万元/吨。

　　到了2022年1月份，氧化镨钕均价上升为91.53万元/吨，金属镨钕均价变为112.45万元/吨，氧化镝均价为298.29万元/吨，镝铁均价达到297.19万元/吨。

　　21世纪经济报道记者对比发现，轻稀土产品的价格涨幅要高于重稀土产品。

　　北方稀土出手降温

　　稀土不仅价格大涨，开采、冶炼分离总量也在增长。

　　按照工业和信息化部、自然资源部下达的指标，2022年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为10.08万吨、9.72万吨。

　　而在2020年和2021年第一批稀土开采总量控制指标中，矿产品指标分别为6.6万吨与8.4万吨，冶炼分离指标分别是6.35万吨与8.1万吨。

　　稀土价格高企，行业库存降至历史低位。

　　根据百川盈孚数据，截至2022年2月18日，氧化镨钕库存约为3351吨，同比下降19.21%，并且从近3年的情况来看，当前氧化镨钕的库存仅处于近3年的9.9%的分位水平。

　　“我们正在加快库存周转，但加速周转速度单纯从库存金额是看不出来的，金额上升可能是价格在涨。”厦门钨业（600549）相关人士告诉21世纪经济报道记者。

　　据该人士透露，厦门钨业虽有稀土开采、冶炼分离指标，但原材料外购比例却占绝大部分，“我们从来不卖原材料初级加工品，我们赚取深加工附加值的企业。”

　　即使稀土价格涨幅较大，有关企业库存下降的消息不断见诸媒体，包括厦门钨业、金力永磁（300748.SZ）、正海磁材（300224.SZ）等上市公司2月21日接受21世纪经济报道记者采访时均表示，稀土采购目前没有困难，货源充足。

　　“我们会根据产品订单情况和原材料价格保持一个合理的库存，按需采购，现在的库存跟以前差不多，市场一直都有货源，采购很顺畅。”正海磁材相关人士表示。

　　而行业巨头北方稀土（600111.SH）亦出手进行主动降温。

　　根据北方稀土公布的2022年2月挂牌价，多种产品的挂牌价相比前一个月小幅下调，其中，氧化镨钕挂牌价为81.6万元/吨，下调0.09万元/吨；金属镨钕挂牌价为99.45万元/吨，下调0.05万元/吨。

　　对比市场价，北方稀土的挂牌价相对要低一成多。

　　“每月的挂牌价是公司的销售价。”北方稀土工作人员称。

　　北方稀土2月21日还通过互动平台表示，此举系“避免原料价格持续攀升，倒逼下游应用领域少稀土化、去稀土化，进而破坏稀土上下游产业链”。

　　金力永磁相关负责人也对21世纪经济报道记者称，国家政策是要实现“双碳”目标，不可能因为稀土原材料的限制影响行业健康有序发展。

　　而北方稀土指出的另一个原因则是，“稀土价格不断攀升将助推海外产能加速扩张，增加公司国际市场竞争压力”。

　　价量齐升推高业绩

　　尽管稀土供给增量明显，但需求同样强劲。

　　华金证券研报称，全球低碳化与电动化背景下，新能源汽车、工业电机能效提升、风电、机器人等已取代消费电子而成为稀土永磁需求的主要驱动力量，带来量级上的跃升，预计2022-2025年均复合增速在26%左右。

　　但2022年的稀土供给端增量究竟有多少，目前尚是未知数。

　　21世纪经济报道记者对比发现，2021年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为16.8万吨、16.2万吨，其第一批稀土开采、冶炼分离指标占据全年指标一半。如果2022年供给端配额和2021年相似，预计全年稀土开采、冶炼分离指标增长20%左右。

　　而稀土属于在国家生产总量控制产品，按照工业和信息化部、自然资源部的文件表述，“稀土是国家实行生产总量控制管理的产品，任何单位和个人不得无指标和超指标生产”。

　　稀土涨价对相关企业的盈利影响显而易见。

　　根据厦门钨业2021年年度业绩快报，其当年稀土业务实现营业收入约为48.04亿元，同比增长约56.98%；实现利润总额约为2.29 亿元，同比增长约154.34%。主要原因系原材料价格增长导致稀土产品价格随之上涨。

　　北方稀土的业绩更是突飞猛进。

　　据其预增公告，预计2021年度净利润与上年同期相比，将增加40.68亿元到42.28亿元，同比增长 488.58%到507.79%。

　　北方稀土表示，经营业绩同比实现大幅增长，在于上游供给侧优化及下游风电、新能源汽车等终端消费需求支撑拉动，主要稀土产品市场供需局面得到改善，推动稀土市场主要产品价格震荡走高，交易活跃度增加，企业开工率和产能利用率提升。

　　除了上游原材料稀土企业业绩大增，永磁材料类上市公司的业绩增长同样十分可观，如金力永磁预计2021年净利润比上年同期增长65%至100%，中科三环（000970.SZ）2021年度净利润同比预增155.18%至278.9%，大地熊（688077.SH）预增191.5%。

　　向下游进行成本传导

　　上游原材料企业业绩大幅增长，得益于稀土放量及价格上升，而中游的永磁材料类上市公司净利猛增，与不断加码的需求息息相关。

　　“2021年盈利能力大幅提高，主要是产销量双升，下游应用领域的需求增长旺盛。”大地熊工作人员说。

　　包括厦门钨业、金力永磁、正海磁材等受访上市公司均表示，稀土原材料的价格上涨，对其产品销售和利润水平基本没有影响。

　　“我们的产品价格是成本加成，原材料价格上涨，产品价格也会相应上涨。”前述正海磁材相关人士向21世纪经济报道记者透露。

　　“一定是下游有需求，上游才会涨价，这从一个侧面反映出来市场需求是旺盛的，说明下游需求端的应用包括下游产品正在被广大消费者所接受，这对整个行业来说是好事。”前述厦门钨业相关人士表示。

　　而稀土的终端应用也在持续拓展。

　　“市场每一年都会因为技术革新出现变化，2020年永磁材料在空调领域出现大爆发，在于新的能效标准实施，很多空调厂商都切换成以稀土永磁为主的压缩机路线，去年新能源汽车应用大幅增长，之前则是风电领域。”前述金力永磁相关负责人对21世纪经济报道记者说。

　　按照金力永磁公告，其2020年节能变频空调领域收入达到8.78亿元，较上年增长107.99%，2021年续增近 60%；在新能源汽车及汽车零部件领域，2021年营业收入同比增长约 220%；2019年，在风电领域收入达到8.55亿元，较上年大增121.4%，2020年和2021年该领域收入保持稳定。

　　“我们的产品应用汽车占大头，一辆乘用车里面的永磁材料成本为1000元左右的水平，原材料涨价的价格传导对销售没有影响，目前公司订单和生产处于饱和状态。”前述正海磁材相关人士称。

　　对于有着“工业维生素”“工业味精”的稀土应用，受访上市公司皆表示，在“双碳”目标背景下，随着下游领域的需求不断提升，磁材行业将进入新一轮产能扩张周期。