江淮放手 中车接盘安凯客车拓展新能源版图

在业内看来，此次交易对于安凯和中车都是利好，前者有了更加稳固的靠山可以很大程度避免退市风险，后者则能快速布局、抢占新能源市场机会。

江淮汽车（600418.SH）、*ST安凯(000868.SZ)于17日上午发布公告称，江淮汽车、安徽省投资集团拟分别向中车产业投资有限公司（下称“中车产投”）协议转让所持安凯客车约12.85%的股份、8.45%股份。协议转让完成后，江淮汽车将不再是安凯客车的控股股东，中车产投将成为新的控股股东。

启信宝资料显示，中车产投成立于2015年12月，注册资本为37.11亿元，主营机电、能源、交通、节能、环保、新材料、物联网等领域项目投资，是中车集团100%全资控股的企业，旗下控股和参股的有包含南方汇通（000920.SZ）、株洲控股、中车环境、浙江中车电车和中城交通在内的10家公司，涵盖汽车制造以及新能源、氢燃料等业务。公开信息显示，2018年，中车产投总资产192.89亿元，实现营业收入84.53亿元、净利润4.24亿元。

根据转让协议，在各方同意的情况下，中车产投可以自行制定本次交易的买方，可能是中车产投，也可能是关联方。2020年1月31日之前，由中车产投或指定的关联方通过非公开协议转让方式，购买安凯客车约21.30%的股份，其中从江淮汽车购买的比例约为12.85%，从安徽省投资集团购买的比例约为8.45%。

在业内看来，中车产投以及其背后的中车集团的入主，一方面有利于*ST 安凯的保壳，同时从长远来看，可能也有助于其在新能源领域的发展。

安凯客车曾是客车领域的领军企业。2016年，该公司连续第七年实现客车销量过万，合计销售各类客车10,131辆，同比增长1.14%；实现营业收入47.57亿元，同比增长18.28%，汽车整车行业营业平均收入增长率为14.56%；归属于上市公司股东的净利润5135.07万元，同比增长27.62%。而当年汽车整车行业平均净利润增长率为20.31%，这就意味着安凯客车虽然体量并不算大，但在盈利能力上却是领跑大盘。然而，2016年之后，随着国家对于新能源客车领域骗补等监管力度的加强，安凯客车的业绩也直线下滑。2017年净亏损达到2.3亿元，同比下降548%；2018年净亏损加大至8.93亿元，同比下降288%。两年亏损累计达11亿元，安凯客车4月17日起被“戴帽”，股票简称也由“安凯客车”变更为“*ST安凯”。如果经营状况持续不能改善，*ST安凯将面临退市风险。

从今年上半年的数据看，安凯客车营业收入17.18亿元，同比增加15.02%，归属上市公司股东的净利润3892.59万元。虽然上半年业绩扭亏，但从整个客车行业来看，随着高铁网络的不断外扩和私家车保有量的持续增长，公路客运连年收到影响，市场处于不断萎缩之中；与此同时，由于优势企业市场集中度的提升，对于中小企业的挤压压力也在增加。从数据上看，2018年客车企业销售收入排行榜上，安凯客车位列第七位，年销售额仅为30.4亿元，市场占比为4.1%；而排名第一的宇通客车其总销售收入达到了291.8亿元，市场占有率达到38.7%，销售收入是第二名金龙客车的4倍有余，是安凯客车的近10倍。

目前的客车市场，差异化和发展新能源是企业破局的重要出路，而安凯客车这类企业，如果不能快速借助于资本和资源成功转型，未来将更加被动。在业内看来，中车产投的入主对于安凯可能是一次机会，毕竟，中车产投的母公司中车集团相比江淮，能够给安凯带来更多的资金输血。

而在具体业务上，中车集团有志于以电动化为基础，通过整合自动驾驶、智能互联技术，提供一个绿色智慧交通解决方案。2017年，中车集团以9.26亿元的价格，收购中车株洲电力机车研究所有限公司（下称“株洲所”）所持有的中车电动51％股权。后者全称为中车时代电动汽车股份有限公司（下称“中车电动”），成立于2007年7月，一直从事新能源汽车整车、动力系统总成及关键零部件的研发及制造。通过不断的投资和收购，中车电动目前已经控股和参股了5家客车整车制造商，在全国拥有了包括常德、无锡、广州、深圳在内的5大制造基地，并持有湖南国芯半导体科技有限公司的部分股权。

虽然入市时间并不长，但中车集团旗下中车时代电动在新能源领域的表现可圈可点。数据显示，今年上半年，中车时代电动6米以上新能源客车的销量达到1583辆，企业排名第4位，市场占有率已经达到了5.35%。如果能够将安凯作为中车电动新能源业务中的一环，无疑将有助于中车电动在中东部地区的布局。

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