国家能源局将印发《关于促进绿证市场高质量发展的意见》！

《2025年能源工作指导意见》绿证部分市场研读

2025年2月27日，国家能源局下发《2025年能源工作指导意见》（以下简称《意见》），旨在统筹“十四五”收官与“十五五”规划衔接，强化能源安全保障与绿色低碳转型的协同推进，通过系统性改革与技术创新推动能源体系向高质量、高韧性方向升级。

《意见》明确提出将出台“促进绿证市场高质量发展的政策文件”，通过制度完善和市场机制创新，推动绿证交易的规范化、规模化发展。通过“完善可再生能源消纳责任权重制度”压实电力用户绿电消纳责任，明确电力用户（尤其是高耗能企业）的绿电消费义务，推动绿证交易需求增长。政策明确加强绿证国际互认工作。

1、推动绿证从“政策工具”向“市场驱动力”转变

绿证是我国可再生能源电量环境属性的唯一证明,是认定可再生能源电力生产、消费的唯一凭证。在国家能源转型、碳双控的政策驱动下，绿证成为量化绿色电力消费、激励市场主体行为的核心抓手。

得益于绿证核发的全覆盖，绿证核发量与交易量均实现大幅增长，2024年核发绿证47.34亿个，同比增长28.4倍，全年交易绿证4.46亿个，同比增长3.6倍。2025年1月，全国累计核发绿证51.86亿个，交易量达6.06亿个，市场活跃度显著提升。

在绿证市场交易价格方面，受供过于求、国际认可度低等影响，绿证溢价有所降低。同时，国家政策明确规定绿证有效期为两年，绿证加速“清库存”进一步拉低绿证交易价格。

为保证绿证市场稳定运行，发掘绿证的环境价值，《意见》明确提出将出台“促进绿证市场高质量发展的政策文件”，旨在通过制度完善和市场机制创新，推动绿证交易的规范化、规模化发展。这一政策文件预计将细化绿证核发、交易规则及配套激励机制，进一步激发市场活力，推动绿证从“政策工具”向“市场驱动力”转变。

《意见》通过“完善可再生能源消纳责任权重制度”压实电力用户绿电消纳责任，明确电力用户（尤其是高耗能企业）的绿电消费义务，推动绿证交易需求增长。

随着电力市场化改革深化，新能源全面推向市场，绿证与电力交易的协同机制可解决新能源“低价竞争”与“环境价值缺失”的结构性矛盾，推动新能源电站的收益结构从“电量电价+补贴”转向“市场化电价+绿证收入”转变，加速新能源由“保量保价”向市场化消纳转型。

从国际视角看，欧盟碳边境调节机制（CBAM）、RE100等国际规则倒逼中国企业提升绿电消费透明度，绿证是突破绿色贸易壁垒的关键工具。基于此，《意见》明确加强绿证国际互认工作。重点对接国际标准（如RE100的“21个月原则”），提升中国绿证在全球碳减排体系中的影响力。此举将助力出口型企业满足国际供应链的绿色要求，降低贸易壁垒。

2、推动电-证-碳机制协同

当前，绿证交易、电力市场交易、碳市场交易三者互相独立，功能定位不同。建立和完善电-证-碳协同机制，是通过市场化手段，将能源转型的经济成本、环境价值与减排责任精准传导至市场主体。

绿证市场体现可再生能源的环境属性（如减排、低碳），有利于推动绿电消费责任落实。电力市场反映电力供需的时空价值，引导灵活调节资源投资（如储能、需求响应）。碳市场通过配额分配与碳价，约束化石能源碳排放，形成减排硬约束。

推动绿证与碳市场深度融合，可以通过如下方式实现：（1）碳排放核算抵扣：绿证消费量可纳入企业碳排放核算体系，抵扣部分配额，增强绿证的实际价值。例如，绿证可能成为企业实现碳减排目标的重要工具，尤其在能耗双控考核中发挥关键作用。

（2）与CCER的竞争与协同：按照现行政策，对深远海风电、光热发电等项目，规定绿证与CCER只能择一申请，从机制层面规避重复激励。短期内绿证价格高于CCER，但随着政策引导和市场平衡，两者价格可能逐步趋同，形成互补机制。

（3）建立价格传导机制：绿证价格反映碳减排的边际成本，与碳价形成动态平衡。

在绿证市场与电力市场的协同中，随着电力体制改革的推进，2025年我国将实现省级电力现货市场基本全覆盖，绿证价格与电力市场价格形成动态关联。在电力交易中，绿电成交价包含电能量价格和绿证溢价（如南方区域绿电交易溢价达1.85分/千瓦时）。发改委明确要求绿证价格在电力市场报价中的独立核算，避免重复计算环境价值，并通过绿证-碳价联动影响企业用能成本。

电力市场与碳市场的联动，体现在：（1）通过价格传导机制，将碳成本纳入发电侧电价（如煤电需购买碳配额），通过电价传导引导用户选择绿电。当前，我国碳配额免费分配、电价市场化程度不足，传导机制尚未成熟，未来可通过逐步取消免费配额、引入有偿分配，推动碳成本内化至电价。

（2）探索“碳关税”在电力批发市场的应用（如欧盟碳边境调节机制），将碳成本内化至电力批发市场，加速能源转型进程。

推动电-证-碳市场协同，首先需要建立跨部门协调机制（如国家发改委、能源局、生态环境部联合管理），构建跨部门数据平台，打通电力、绿证、碳市场数据，确保发电量、碳排放量、绿证交易等信息透明可追溯。同时，统一碳排放核算标准，明确绿电消费在碳核算中的处理方式。例如，采用全国统一的电力排放因子（扣除非化石能源电量），允许使用绿证的企业在核算中间接排放时抵扣对应碳排放量。

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（附最新目录）

在国家“双碳”战略与市场改革推动下，我国绿电、绿证、碳资产三个交易市场日臻完善。应对气候变化、推动绿色低碳转型不仅为企业带来挑战，也酝酿着巨大的投资机会。可以料定，在企业未来的资产负债表中，绿证、绿电、碳资产将是重要的指标。推动资产升值、降低市场交易风险、提高无风险套利水平是新时期能源企业的必备技能。

在电-证-碳市场交易的“量价”变化中，如何准确理解国家政策内涵、把握电力市场改革的方向、研判市场交易的变化趋势，也考验着参与企业的智慧。为助力能源企业跟踪国内外“电-证-碳”市场政策变化、市场格局，及时全面洞悉市场交易变化，创新碳资产管理模式，辅助企业决策，领航智库重磅推出《绿证与碳资产管理》（双周研究报告），为企业资产管理赋能。

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